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　　10 月 5 日，国际头部主动驾驭办理计划供给商知行科技在港交所革新上市招股书。此前，知行科技已取得证监会国际国内互助部的境外刊行上市及境内未上市股分 全畅通 存案告诉书，并于 9 月 11 日经过港交所上市聆讯。这表示着，知行科技已拿到了上市通畅证，间隔正式挂牌只剩临门一脚。

　　2 月，激光雷达范畴的独角兽禾赛科技已提早登岸纳斯达克，并乐成摘得 华夏激光雷达第一股 的桂冠。另外，禾赛的老敌手速腾聚创已在 7 月递交港股上市请求，而图达公例在 8 月份取得赴美 commercialism 存案。若是放眼全部主动驾驭赛道，列队上市的再有 Mprognosticta、文远知行、黑芝麻智能等一系列明星公司。

　　不外，在主动驾驭的崛刮风潮中，差别于有被边沿化危害的激光雷达，知行科技地点的主动驾驭域占有了更有益的职位。行动主动驾驭编制的关头组件，主动驾驭域首要承当处置传感器数据、做出驾驭决议计划，并触发履行器，凡是与芯片一同被视为主动驾驭的大脑，业界也遍及有 智能期间、域控暂不 的说法。

　　弗若斯特沙利文材料显现，若是依照 2022 年的支出计较，知行科技是国际第四大主动驾驭域供给商、第二大第三方主动驾驭域供给商。借使倘使后续全盘顺遂的话，知行科技也将成为国际首个登岸香港本钱墟市的主动驾驭公司，并为一样对准港股的速腾聚创、黑芝麻智能等厥后者翻开本钱通道。

　　行动主动驾驭范畴的隐形独角兽，知行科技在场上的保存感其实不高，但千万是一向站在期间中间的玩家。

　　公然音信显现，知行科技降生于 2016 年的主动驾驭大潮，总部位于国产汽车供给链星散的姑苏，在能源、底盘、车身、座舱、智驾五大功效域中，知行科技也是专攻最繁复的主动驾驭域，该模块需求调整芯片、操作编制和中心件，进取支持利用常用软件开辟，向下毗连 E/E 架谈判浩繁编制零零件，整体来讲便是需求软、硬兼顾。

　　从手艺布景来看，知行科技在业界也绝非知名之辈，开创团队首要来自博世、KSS 等保守 Tier1 厂商，CEO 宋阳与 CTO 卢玉坤、副总裁李双江均是国际自动平安及主动驾驭范畴的元老。此中，宋阳是知行科技的开创人，亦是博世华夏智能驾驭研发部开创人、KSS 自动平安奇迹部开创人，曾与卢玉坤配合主宰了 KSS 与主动驾驭芯片开山祖师 Mcultuslreceptor 的互助。

　　另外一名结合开创人罗红则是硬件范畴的老手，先后曾取得过 5 项国度专利，并被评为博世华夏 2014 年最好发现人。2015 年参加 KSS 以后，曾一手成立了 KSS 硬件开辟部。除亮眼的高管团队以外，知行科技的研发团队占比也颇高。按照最新的招股书显现，截于今年 6 月末，知行科技公有 250 名研发职员，约占公司总人数的 74.2%。

　　如许的手艺布景很快就吸收了投资人的眼光。只是是设立的第一年，知行科技就延续斩获了 2 轮融资。停止上市以前，知行科技累计实现了 9 轮融资，融资本额约为 9.2 亿元，背地的股东声势则包罗混改基金、招商出发、幻想汽车、明势本钱、讯飞创投、建银国际国内、国中本钱等 20 余家着名机构，团体估值也从第一轮的 8500 万元飙升到了 33 亿元。

　　从一家小小的始创公司到热点赛道的头部玩家，知行科技的关头变更源自与 Mcultuslreceptor 的互助。

　　究竟上，从域的功效逻辑来看，下层的芯片才是真实的焦点，这也致使域供给商遍及依靠下游芯片厂商强，知行科技也其实不破例。2018 年 3 月，成绩于宋阳与卢玉坤在 KSS 与 Mcultuslreceptor 的磨合履历，知行科技顺遂挤进了 Mcultuslreceptor 的生态圈，成为环球独一被 Mcultuslreceptor 看中的年轻人创业公司，并开端动手研发鉴于 Mcultuslreceptor 的 SuperVision 系列产物。

　　对两边的互助，宋阳曾透露表现，Mcultuslreceptor 的思索首要有两个身分，一是有车企的互助资本，二是有编制集成才能。其时，知行科技也仿佛同时具有这两大潜质，特别是在与 Mcultuslreceptor 互助以前的 Pre-A 轮融资中，股西方已呈现了幻想汽车的身影。不外，Mcultuslreceptor 经过知行科技终究吸收到的不是幻想而是吉祥。

　　按照知行科技流露，公司与吉祥的互助联系始于 2020 年 7 月。随即，知行科技得悉吉祥将推出新品牌极氪，两边就首款车型极氪 001 的潜伏互助时机进一步相同，并于同庚 10 月正式取得了极氪 001 的定点函，全部进程仅用了 3 个月工夫。2021 年 10 月，跟着极氪 001 正式上市，两边互助的首款 SuperVision 系列产物也正式量产落地。

　　这款产物采取了 Mcultuslreceptor 其时最早进的 EyeQ ® 5H 芯片，融会了 7 颗 800 万像素的摄像头、12 颗短间隔雷达、1 颗长间隔感知毫米波雷达。本年 1 月 7 日，极氪推出了这套产物制造的高速 NOA 功效 NZP，7 月份，极氪 NZP 编制正式在上海和杭州开放了路测，并获得了令业界冷艳的实测后果。

　　一段从杭州到建德的路测后果显现，在全程长达 907.623 千米的实践中，极氪 NZP 编制在 97% 的高速场景下，开放旅程占比高达 86%，特别在面临大车流、延续匝道、旁车高耸加塞和夜路遇中雨等轻易被高频扰乱的情况，这套帮忙驾驭编制仍显示出杰出的变道加塞才能，全程仅被接收 6 次。

　　这款产物的乐成也帮忙知行科技进一步翻开了墟市场合排场。随即，知行科技又接踵拿下了极氪 001 欧洲版与极氪 009 车型的互助。本年 1 月，一样搭载 SuperVision 系列产物的极氪 009 已量产落地。另外，按照招股书表露，知行科技还拿到了吉祥系别的两个品牌极星与 Soutlet 的定点函。此中，极星所搭载的 SuperVision 系列产物估计将至今年 12 月量产，并最先于来岁开端向欧盟及美国中国的出口。

　　现在，吉祥已成为知行科技最大的客户。固然，这与下游芯片供给商 Mcultuslreceptor 的尽力也分不开。究竟结果，为了深度绑定吉祥，本年 3 月，Mcultuslreceptor 开创人 Amnon   Shtreeua 还亲身竣事介入了极氪 A 轮 7.5 亿美圆融资。

　　过来两年，在吉祥特别是极氪品牌的鞭策下，知行科技的营业范围不停爬升。从 2021 年到 2022 年，知行科技 SuperVision 系列产物的销量从 5796 套敏捷飙升至 79589 套。过来 3 年，知行科技的总营收划分为 0.48 亿、1.78 亿、13.26 亿元，年复合增加率高达 42.6%。

　　弗若斯特沙利文的陈述显现，若是依照 2022 年主动驾驭域发卖支出计，知行科技是华夏第二大第三方主动驾驭域供给商，墟市份额到达 26.2%，若是将整车厂自研的域发卖支出计较在内，知行科技是华夏第四大主动驾驭域供给商，整体份额为 8.6%。

　　起首，从支出来历来看，知行科技的营收构造繁多。按照招股书显现，知行科技的首要支出来历有 4 部门：主动驾驭域 ADCU、智能前视摄像头 iFC 产物、主动驾驭相干研发办事、和 SoC、内存条、电阻器等 PCBA 公交线路板产物。此中，主动驾驭域是千万维持，2022 年，这块营业支出占比到达 94.3%，本年上半年，进一步推广到 94.9%。

　　这带来的另外一个题目便是，主动驾驭域的贸易形式决议了，这块营业上需仰仗芯片厂商，下需皋牢整车厂商，素质上便是一其中心商的脚色，若是左右流都比力涣散，成本空间还绝对可控，但知行科技的逆境倒是两头的会合度都很高。

　　一方面，知行科技在下游供给上紧要依靠 Mcultuslreceptor。按照招股书显现，目今，知行科技的主动驾驭域首要有两条产物线，一条是与 Mcultuslreceptor 互助的 SuperVision 系列，一条是自研的 iDC 系列及 iFC 系列。前者依靠 Mcultuslreceptor 供给主动驾驭域的根底版本及相干常用软件受权，后者的 iFC 系列也需用到 Mcultuslreceptor 的芯片。

　　另外一方面，知行科技鄙人旅客首要依靠吉祥。一组直觉数据便是，从 2021 年的首款互助车型极氪 001 落地今后，吉祥系给知行科技孝敬的支出就不停高达 9 成以上。按照招股书表露，本年上半年，吉祥系孝敬的支出占比已到达了 98.6%，此中，仅极氪一个品牌孝敬的支出占比就到达了 93.5%。

　　大意来讲，知行科技便是在巨子的夹缝中求生，而左右流的两重挤压致使公司成本薄弱。按照招股书显现，2021 年，知行科技的 SuperVision 系列毛利率仅为 5.3%，远低于自研的 iFC 系列的 52%，2022 年，跟着范围上量，SuperVision 系列毛利率进一步增至 7.4%，但也缺乏自研产物的一半，本年上半年，SuperVision 系列毛利率又回落到 7.2% 摆布。

　　这与极氪在整车墟市遭受的压力脱不开干系。本年上半年，极氪汽车累计委托量为 4.26 万台，同比增加 124%，本年 Q3 的累计委托量为 3.64 万台，同比增加 78%芒果体育官网，团体增速已较着放缓。与此同时，极氪的净吃亏仍在继续推广。按照吉祥的财报显现，本年上半年，极氪的净吃亏为 8.09 亿元，而客岁同期的净吃亏为 7.59 亿元。

　　究竟上，下流的压力也在不停向知行科技传导。本年 7 月和 8 月，知行科技 SuperVision 系列的总销量为 8086 套，月均 4000 套摆布，远低至今年上半年代均 6771 套的出货量。对此芒果体育官网 ，知行科技在招股书中透露表现，公司向吉祥发卖 SuperVision 系列产物依靠于极氪 001 与极氪 009 的乐成，但这些并非公司所能可以控制的。

　　另外一个知行科技难以可以控制的题目在于，左右流的两大巨子都在追求更优解。此中。行动主动驾驭芯片范畴的元老，Mcultuslreceptor 的求变之心最较着。过来几年，因为算力偏低、手艺生态比力关闭，Mcultuslreceptor 接踵被特斯拉蔚来、幻想等头部厂商甩掉，外加英伟达、地平线等厥后者的打击，Mcultuslreceptor 的势能逐步落莫，墟市份额根本都被限制在低算力墟市。

　　不外，从客岁开端，Mcultuslreceptor 已显示出了热烈的求变容貌。除入局极氪，绑定车企以外，本年 3 月份，Mcultuslreceptor 在上海嘉定设立了分公司，承当关头手艺与产物的考证和尝试。这十分于直接不妨把知行科技此刻的这摊活给干了。对此，知行科技也在招股书中透露表现，下一步，Mcultuslreceptor 大概会继续推广这部门营业，进一步削减中心商并增强与车企直接互助。

　　另外，全部主动驾驭域墟市玩家浩繁，除主打英伟达、地平线等高算力芯片的德赛西威东软团体、伟创力等行业龙头，仅是 Mcultuslreceptor 现有的互助火伴也良多。好比，此前知行科技的股西方幻想汽车也用过 Mcultuslreceptor 芯片，但定单却被同是李想持股的易航智能吃掉了。目今，如许的环境也开端在知行科技的大客户吉祥身上重现。

　　好比，敌手德赛西威本年就曾表露已在吉祥系取得新冲破。虽然知行科技在招股书中夸大，客户替代已上车计划的大概性不大，而将来互助是不是能持续到新车型上却不得而知芒果体育官网。另外，固然知行科技拿到了极星的定点函，但吉祥与 Mcultuslreceptor 也恰逢商讨引入另外一家同业来介入这款车型的主动驾驭办理计划，而且大概还会搭载 Mcultuslreceptor 最新一代的 Chauffeur 产物。

　　对此，知行科技也在不停测验考试推广办事生态。按照招股书表露，目今，知行科技已拿到了奇瑞、长城、春风等 15 家客户的定点函。不外，这些都是不具束缚力的潜伏合尴尬刁难象，而终究真实落地的仿佛只要奇瑞和春风两家。前者的互助车型为星途揽月、星途凌云，后者的互助车型为春风盛行 M6，搭载的产物均是知行科技自研系列的 iDC   Mid。

　　缺憾的是，这些车型的出货量还没有翻开。按照招股书显现，本年上半年，奇瑞给知行科技孝敬的营收仅 371 万元，在总支出中的占比仅 0.7%，而春风给知行科技孝敬的营收更少得都难以零丁罗列。

　　另外，知行科技招股书也罗列了一家能见度较高的互助车企——长城汽车。知行科技透露表现，长城旗下一款行将上市的新车将搭载公司自研的 iFC   2.0 产物。不外，知行科技可否吃到长城更大的蛋糕也很难说。一方面，长城在主动驾驭域范畴有本人的嫡派毫末智行。另外一方面，跟着崭新的 EE 架构问世，长城汽车全栈自研的结构也已明白，竣事自研域也是迟早的事，长城乃至还方案制造异常的域开辟平台 Syhaltoscine。

　　从下流的客户生态来看，车企自研域并非甚么奇怪事。对那些更重视主动驾驭休会的车企来讲，自研域已是行业的局势所趋。这件事，特斯拉已趟出一条道，而比亚迪蔚来、零跑等也在主动跟进。与此同时，曾主打中高端墟市的产物也跟着车型售价下行风险而逐步渗入到中低端墟市，对知行科技如许的主打中低端墟市的玩家来讲，合作只会愈来愈残暴。

　　目今，知行科技也在主动加入研发新产物。依照计划，2024 年，知行科技将推出 iFC   3.0 办理计划。不外，手艺加入也处在低压状况。按照招股书显现，2022 年，知行科技整年的研发加入为 1.04 亿元，而本年上半年就到达了这个程度。受此浸染，知行科技的吃亏也在不停推广。过来 3 年，知行科技的净吃亏划分为 0.54 亿元、4.64 亿元、3.42 亿元，本年上半年的净吃亏约为 1 亿元，至此，过从累计吃亏到达 9.6 亿元。‍